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国信证券:本周多空组合超额收益继续反弹

发布时间:2019-12-04 15:24:11

国信证券:本周多空组合超额收益继续反弹 2012-12-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

GSMS选股收益2012年1月4日至2012年12月21日,根据GSMS选股策略构造多头和空头组合,采样期和持有期分别为40天和 0天,分为6个资金通道。从年初至上周五收盘,从2012年1月4日至今多头组合累计获得累积收益0.66%,相对指数的超额收益为-0.46%。期间共有大约48次调仓,每次调整比例约为1/6,以双边0.6%的手续费水平计算,除去手续费后累计超额收益约为-5.26%,年化超额收益约为-5.58%,最大回撤为15.51%(10月10日至11月 0日)。

GSMS周表现2012年1月4日至2012年12月21日共48周。GSMS模型所构建的多头组合有22周跑赢指数,胜率45.8 %;多空获得正收益27次,胜率56.25%,平均每期多头组合超额收益为0.7 %,每期多空相对收益为-9.91%。上周,多头组合的收益为1.7%,空头组合的收益为0.18%,沪深 00指数涨跌幅为0.68%。

多头组合的超额收益为:1.02%,空头组合的超额收益为-0.51%,多空组合的相对收益为1.52%。

最新到期组合收益表现按40天采样期, 0天持有期计算,上周五(2012年12月21日)新到期的GSMS组合多头和空头收益分别为 . %和- .58%,期间沪深 00指数涨幅为-1.6 %。

多头和空头超额收益分别为4.96%和-1.95%,多空相对收益为-6%。

最新选股结果截至2012年12月21日,新一期选股的多头股票如下:多头股票:山东钢铁、南方航空、TCL集团、华北制药、中国建筑、云天化、大唐发电、大北农、海宁皮城、长城开发。

空头股票:广晟有色、北京银行、格力电器、南京银行、光大银行、长安汽车、五矿发展、兴业银行、中国化学、亚盛集团。

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2GSMS选股模型的回顾在关于GSMS的首篇研究报告《国信资金强弱指标GSMS的构建与应用》中,我们指出了传统资金流量指标在高频数据下应用的困难,并设计了应用于高频数据的新的资金流向MS算法,将MS进行方差标准化后得到GSMS指标。通过历史数据的检验,发现在高频数据下,股票组合中GSMS指标靠前的股票在未来持有期中呈现出稳定的平均负超额收益,而组合中指标排名靠后的股票在持有期中则呈现出显著的平均正超额收益。据此可以通过对当前GSMS指标排名,做多排名靠后的股票并做空排名靠前的股票,在未来的持有期内获得超额收益。

在《交易性指标与策略系列之三:国信资金强弱择时选股体系回顾与改进》中对GSMS选股策略进行了优化,设计了GSMS价量筛选策略:首先通过GSMS排名得到后20名股票列表,然后根据GSMS价量指标对后20名股票再进行一次排序,取后10名股票为新的GSMS价量删选组合多头。

模拟投资组合的跟踪模型设定在历史数据的检测中我们发现,GSMS选股策略的效果对采样期和持有期这两个参数不敏感,即选择不同的采样期和持有期均能获得相对均衡的超额收益,在实际中,由于持有期过短将会导致交易成本的增加,因而不可取。这里我们选择样本内表现相对较好的40天采样期, 0天持有期的GSMS价量筛选组合进行样本外投资组合的模拟。为了方便实际操作,按上一期周报中的方式,将组合到期日调整到一周的最后一个交易日,买入新组合的时间则调整为下一周的第一个交易日,保证每周都有一个组合到期。

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